Компания Globaltrans объявила о реструктуризации своего бизнеса нефтеналивных цистерн в целях оптимизации операционных процессов и повышения гибкости в сегменте перевозки нефтепродуктов и нефти.

Она за €60 млн выкупила 35%-ную долю в своей эстонской «дочке», которой принадлежат порядка шести тысяч нефтеналивных цистерн.

Благодаря сделке Globaltrans уменьшает риски, с которыми сопряжена деятельность актива, зарегистрированного в стране – члене ЕС, и концентрирует потоки выручки внутри России. В своей модели мы оценили стоимость миноритарных долей в 2 млрд руб., а объявленная сделка по сути означает выкуп долей миноритарных акционеров за €60 млн, что превышает наши расчеты.

Таким образом, включение сделки в модель оценки стоимости приведет к уменьшению справедливой цены на 3%, до 484 руб. за ГДР. При потенциале роста в 54% мы сохраняем по бумагам Globaltrans рейтинг «Покупать».

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Европарламент призывает к скорейшему согласованию 10-го пакета санкций против России, а также вводу ограничения в отношении ЛУКОЙЛа, который все еще работает на рынке ЕС.

Пока это не более чем предложение, но сантимент для бумаг ЛУКОЙЛа определенно негативный. Компания до сих пор продолжает управлять сетью АЗС и несколькими НПЗ по всей Европе (недавно под давлением пришлось продать НПЗ в Италии). Особенно серьезно ЛУКОЙЛ ведет деятельность в Болгарии – это около 30% переработки компании на рынке Европы.

Несмотря на то, что Болгария до 2024 года получила исключение в рамках эмбарго на российскую нефть, возможность национализации НПЗ ЛУКОЙЛа в случае ЧС предусмотрена в законе страны. 13 января 2023 были приняты соответствующие поправки.

Считаем, что конъюнктурно бумаги ЛУКОЙЛа смотрятся негативно. При раскручивании данной темы видим риски возврата к уровням конца сентября 2022 года: 3600-3700 руб./акцию.    

Промсвязьбанк

Северсталь сегодня утром опубликовала операционные результаты за 4К22 и 2022 г.

Производство стали в 4К22 увеличилось на 3% к/к и составило 2,7 млн т. При этом продажи стального проката снизились на 11% к/к до 2,8 млн т после распродажи запасов в 3К22, а также на фоне сезонного снижения спроса на сталь в России. По итогам всего года производство и продажи стали сохранились на уровне 2021 г.

Мы расцениваем результаты как нейтральные. Из-за неопределенности на рынке и геополитической ситуации Северсталь, скорее всего, воздержится от публикации отчетности за 2022 г. по МСФО и не станет объявлять дивиденды.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Цены на сталь должны стать важным драйвером для акций компании: экспортная цена на горячекатаный прокат выросла с начала года на 15% до $660 за тонну, что должно подтолкнуть вверх и цены внутреннего рынка в феврале-марте. Наша целевая цена по акциям Северстали — 1130 руб. за штуку.

После закрытия вчерашней биржевой сессии компания Advanced Micro Devices (AMD) представила результаты за четвертый квартал 2022 ф. г., которые оказались чуть лучше оценок аналитиков в части прибыли и выручки. Представленный прогноз на 1К23 мы оцениваем как нейтральный.

Скорректированная прибыль на акцию составила $0,69 (-25% г/г), притом что аналитики предполагали $0,67. Выручка ($5,6 млрд) выросла на 16% г/г, превысив ожидаемые $5,51.

По итогам 1К23 менеджмент AMD ориентируется на выручку в диапазоне $5,0– 5,6 млрд, середина которого немного ниже ожиданий аналитиков ($5,5 млрд). В ходе расширенной торговой сессии акции AMD выросли в цене более чем на 3%.


( Читать дальше )

30 января сельскохозяйственный холдинг «Русагро» опубликовал отчетность за 4 квартал и полный 2022 год.

За 12 мес. 2022 г. консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций составила 258 578 млн руб. (+6% г/г).

В 2022 г. объемы продаж продукции свиноводства выросли на 13% (+32 тыс. тонн) до 281 тыс. тонн.

В 2022 г. объемы реализации сахара «Русагро» выросли на 11% (+81 тыс. тонн) до 850 тыс. тонн.


( Читать дальше )

Сюрпризов от заседания ОПЕК+ ожидать не стоит – альянс с высокой долей вероятности сохранит текущие квоты на добычу. При этом на рынке нефти сейчас наблюдается ряд факторов как за рост цен, так и против него. Кроме сделки ОПЕК+, стоимость чёрного золота поддерживают ожидания по снижению добычи в РФ, восстановление спроса в Китае и сниженный объём запасов по всему миру. Однако локальная устойчивость добычи в РФ к санкциям, высокая вероятность рецессии в развитых странах, жёсткая политика многих центробанков и планы некоторых стран (например, США) по росту добычи не позволяют ценам на нефти существенно вырасти. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы паритет данных факторов сохранится и цены на нефть продолжат движение в диапазоне $80-95 за баррель.

Что касается российского нефтегаза, то локально для него более важными факторами являются дисконт на сорт Urals, объём снижения добычи после ввода эмбарго на поставки нефтепродуктов и риск очередного роста налоговой нагрузки. Мы полагаем, что из-за этих факторов сложно ожидать, что нефтяной сектор станет локомотивом роста Индекса МосБиржи в ближайшие кварталы, однако акции некоторых компаний, на наш взгляд, являются интересными.

( Читать дальше )

В конце 2022 года стало известно, что Минцифры РФ и ПАО «Ростелеком» заключили госконтракт на эксплуатацию инфраструктуры электронного правительства (ИЭП) в 2023-2024 гг. на 11,1 млрд рублей.

Контракт предусматривает услуги центра поддержки пользователей, работу по эксплуатации информационных систем ИЭП, обеспечение их функционирования и информационной безопасности, а также услуги по ведению контента и оказанию поддержки в соцсетях.

Важно, что именно «Ростелеком» — единственный исполнитель работ по эксплуатации ИЭП с 2009 года.

В начале 2023 года «Ростелеком» сообщил, что полностью перешел на поставки серверов от российских компаний и закупает их в больших масштабах. Речь идёт о высоконагруженных производительных серверах, которые используются в центрах обработки данных в государственных информационных системах и для частных инвесторов.

Мы видим вероятность роста бумаг «Ростелекома» на 10–15% на горизонте 3–4 месяцев, поскольку в начале кризиса 2022 года остро стоял вопрос о способности российских технологических компаний заместить оборудование от иностранных поставщиков: заявление об успешном решении этого вопроса позитивно для «Ростелекома».

ИК «Риком-Траст»

Оператор платежной системы Visa представил финансовые результаты за первый квартал 2023 ф. г., закончившийся 31 декабря 2022 г, согласно которым скорректированная чистая прибыль составила $2,18 на акцию, а выручка — $7,9 млрд. Опрошенные FactSet аналитики в среднем прогнозировали эти показатели на уровне $2,01 и $7,7 млрд. Котировки Visa выросли сегодня на премаркете на 1,5%.

Рост по итогам 1К23 показали все сегменты Visa: выручка от платежных услуг выросла на 10% г/г до $3,5 млрд, от процессинга — на 6% г/г до $3,8 млрд. Но больше всего, как мы и ожидали, прибавил в выручке сегмент международных транзакций, увеличив ее на 29% г/г, чему направление во многом обязано восстановлению от COVID-19 мировой экономики вообще и туристического сектора в частности.

Однако стоит отметить, что расходы по картам Visa увеличились всего на 1,7% до $3,01 трлн, тогда как аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем оценивали рост в $3,16 трлн. В замедлении роста расходов по картам менеджеры и Visa, и Mastercard видят тревожный сигнал.

С одной стороны, инфляция помогает Visa и Mastercard, которые зарабатывают бόльшую часть доходов в виде комиссий, также растущих в номинальном выражении. С другой, из-за более высоких цен потребители в конечном итоге могут сократить расходы, что приведет к уменьшению доходов обеих систем.

( Читать дальше )

Сегодня Fix Price представил операционные результаты за IV квартал и весь 2022 год. Выручка компании в IV квартале выросла 13,9% (г/г) до 75,8 млрд руб. При этом за весь 2022 год выручка увеличилась на 20,5% (г/г) до 277,6 млрд руб.

Ключевым драйвером роста выручки стало открытие новых магазинов – их количество по итогам года увеличилось на 759 штук до 5563 единиц. Отметим, что в будущем компания планирует сохранить высокие темпы открытия новых магазинов – план на 2023 год предусматривает 750 чистых открытий. При этом существенное замедление роста выручки в IV квартале связано с ухудшением LFL-показателей. Рост LFL среднего чека составил 8,3% (г/г) (без корректировки на укрепление рубля), хотя по итогам III квартала данный показатель прибавил 16,2% (г/г). В то же время LFL-трафик по итогам IV квартала снизился на 4,1% (г/г).

На показатель среднего чека неизбежным образом оказало давление замедление инфляции и укрепление рубля. Вероятно, в ближайшие кварталы данные факторы продолжат давить на показатель среднего чека. Что касается снижения трафика, то компания объясняет его макроэкономической нестабильностью. Вероятно, свою негативную лепту также внесли мобилизация и эмиграция.

( Читать дальше )

Tesla сообщила о прибыли в 4К22 в $1,19 на акцию и рекордной выручке в $24,3 млрд. Результаты превзошли прогнозы аналитиков (по данным FactSet), которые в среднем ожидали прибыль в размере $1,12 на акцию и выручку $23,0 млрд.

Общая выручка в 4К22 выросла на 37% г/г. В первую очередь это было достигнуто за счет автомобильного сегмента, доходы которого прибавили 33% г/г и достигли $21,3 млрд. Tesla увеличила поставки автомобилей на 31% г/г; это означает, что средняя продажная цена автомобилей немного выросла.

Валовая рентабельность в автомобильном сегменте сократилась в 4К22 на 466 б. п. до 25,9%, что обусловлено значительным снижением цен компанией в КНР в отчетном периоде. Операционная рентабельность в 4К22 выросла до 16,0% (c 14,7% в 4К21) благодаря уменьшению операционных расходов на 16% г/г.

Tesla заявила, что рассчитывает выпустить 1,8 млн автомобилей в 2023 г., что на 31% больше, чем в 2022 г. Это намного ниже ее долгосрочной цели по увеличению производства на 50% в год. Мы ожидали замедления роста, хотя, возможно, компания предоставила консервативный прогноз, после того как в прошлом году не смогла достичь своей цели.

( Читать дальше )